一、当前国际货币体系中存在的问题
当前的国际货币体系是在1973年布雷顿森林体系崩溃后形成的，也有专家将其称之为牙买加体系，该体系目前已运行了30多年，暴露出许多问题。首先，国际金融界希望浮动汇率能够自发调节国际收支平衡的预期没有实现，国际收支数额较大的国家如美国和日本的国际收支出现了严重的不对称，这种逐步扩大的不平衡引发了国际金融领域中的金融动荡乃至金融危机。1997年亚洲金融危机中各当事国虽然存在种种问题，但日元的汇率变动是很重要的诱因。1995年春季日元对美元汇率达到了最高点，之后美元对日元逐步升值，日本的资金大规模撤离亚洲地区流动到美国，这对亚洲国家资金流动链产生了非常重要的影响。两国国际收支不平衡也对全球经济的稳定产生了极为不利的影响。其次，相对于固定汇率制度下稳定的货币环境而言，浮动汇率制度下汇率大幅度波动，这种不稳定性是金融机构存在的重要价值之一，给货币交易商也带来了丰厚的盈利，但对实体经济产生的影响是负面的。这是现行货币制度的第二个较大的缺陷。第三，在黄金非货币化以后，美元不仅成为通常的清偿手段，也成为实际上最终的清偿手段，以一国货币作为清偿手段，这样会带来很多问题。美国实际发行的通货在国内流通的只占25％，通过发行美元实质上长期占用外国的商品和劳务。由于纸币这种信用货币从长期来看是贬值的，这种占用是用逐渐贬值的货币来实现的。
对一些经济不很发达的小国，在现行的国际货币体系下，无论怎样安排自身的汇率制度都会存在一定的问题。国际货币体系是有关本位货币和汇率制度的制度性安排，我个人理解最核心的问题是关于本位货币的确定。从货币的发展史来看，货币本位制经历了三个阶段，一是商品本位制，二是混合本位制，三是信用本位制。我个人认为，从长期来看，从货币制度内在的要求来说，一国的汇率制度取决于其货币本位制度。商品本位制下肯定是固定汇率制度，混合本位制下情况较为复杂，但是总体倾向于固定汇率制。在信用本位制度下，从本质上说汇率应是浮动的。10年前，我们提出将信用本位制度下的货币划分成不可兑换货币、有条件兑换货币、自由兑换货币、国际货币、国际本位货币等5个层次。按照这种划分方式，人民币目前处于有条件可兑换阶段。美国经济学家麦金农曾提出“世界美元本位制度”。从国际贸易实务来看，两种货币的比价往往通过美元计价转换后再比较。很多国家都以美元储备作为发行的基础，美元实际充当了国际本位货币的职能，这是美元与其他货币明显不同的特点。
从本质上说，在现行货币体系下，应该采取浮动汇率制度，但这样操作非常困难，成本也很高。很多国家都采用实质上的盯住汇率制度，如东南亚金融危机前马来西亚、泰国、菲律宾等都采用一定形式的盯住美元制度。有些经济学家认为这种制度是非常危险的，其中一个很有影响的代表人物关志雄就提出亚洲金融危机的重要原因或者说是制度原因是这些国家货币采取了盯住美元制度。如果不盯住美元，汇率会一直波动，汇率风险会逐步释放，就不会形成债务链条的断裂和危机。以泰国为例，首先是货币危机，然后是金融危机，接着才是经济危机。危机最初表现是泰铢盯美元盯不住了，大幅度贬值，造成以泰铢计价的对外货币性负债急剧膨胀，偿债出现问题，出现银行倒闭，然后是与银行相关联的企业的倒闭。

二、人民币的汇率问题
部分国家从前年就开始要求人民币升值，日本财务大臣盐川更是提出人民币输出通货紧缩。美国由于国内失业率的提高，从去年春季开始给我们施加了很大的压力。去年上半年我国经济对外贸的依存度高达53％，号称“贸易立国”的日本近几年也只有15％左右。人民币升值对我们的经济影响较大。同时，我们的就业问题也很严重，未就业的人数大约有1400万人，每年新增未就业100万人。此外，农村到城市打工的9800万人中的未就业人口尚未统计。从出口和就业这两个方面来看，人民币不能升值，这是我们的基本观点。应该说，来自外部的要求也是不合理的，我们的外汇储备主要是来源于资本项下及“错误和遗漏”，总体贸易收支并不存在太大的顺差，只是在国别结构上存在一定的不平衡。日本对中国是贸易顺差，中国对美国的贸易顺差中很大一部分是日本企业在中国设厂然后出口到美国形成的，是日本对美贸易顺差的转移。同时还存在一个非常重要的原因，就是劳动力成本相差悬殊，沿海发达地区与美国相比，劳动力成本相差近30倍，加上农村的因素，相差接近50倍，不可能通过人民币的升值来改善生产力因素禀赋上的差异。
那么，人民币汇率是否应该浮动？这是汇率制度问题，或者说是汇率形成机制问题。我个人认为，如果外汇的供应和需求是自由的，那么中央银行想盯住是很困难的。中国要改革汇率制度，主要还是要改革外汇资源的配置方式。从目前来看，首先要从经常项下开始改革。尽管我国从1996年起承诺实行经常项下的可兑换，但在实际执行中仍存在无形的障碍，取消这些障碍是我们的第一项工作。第二件工作是要将从1994年开始实行强制结售汇制度转变为意愿结售汇，这样才能真正实现经常项下的可兑换。至于下一步资本项下的可兑换问题，需要一段时间，从目前的情况来看，到2010年前后我国基本能够实现资本项下的可兑换，届时人民币汇率会从盯住制度转变为浮动汇率制度。
随着国际货币体系的发展，美元作为唯一国际本位货币的情况会发生改变。在大欧元区（包含欧元区以及与欧洲经济联系紧密的部分前殖民地国家），欧元会在很大程度上取代美元的地位。至于亚洲区，会经历一个较长的发展过程。由于华侨经济圈的作用，未来中国经济将取得更大程度的发展，人民币将成为重要的区域性货币。1998年以后，通过《清迈倡议》和“10＋3”的货币互换等货币合作措施，以及与这些货币合作相对应的亚洲地区一系列的经贸合作，亚洲地区区域化发展的势头较好。从这个角度出发，中日之间应在经济上保持好的合作，这样在一定时间内出现“亚元”并非不可能。从国际货币体系的发展趋势来看，未来区域货币的发展会取代单一货币在国际货币体系中的“霸主”地位，如欧元的出现使美国的货币政策行为和国际金融行为受到了一定的制约，这样世界经济将会在货币关系领域达到相对的均衡。(黄泽民：华东师大商学院院长 终身教授、博士生导师
周飚：中国科大MBA0303班学员)